1998年，巴菲特第一次将他的持股全部卖掉，在伯克希尔的投资组合中，很多档股票在当时已经暴涨到50倍市价盈利比率的历史新高，更有甚者已经突破了50大关。巴菲特及时地处理掉伯克希尔的大量持股，并用所得钱款买进资金雄厚的保险巨头通用再保险的全部股份，而且最让人拍案叫绝的是本次交易居然完全免税。
巴菲特认为当股票的市价盈利比率从平常的10～25倍涨到40几倍时，股市此时必定出现大规模投机，此刻也是投资者退场之时。推崇长期投资的巴菲特在股市大跌之前全身而退，充分表现了他的灵活应变能力。
再如，可口可乐在1998年的每股盈余为1.42美元，过去十几年来，其获利的成长率一直都保持在12%。也就是说，任何人在1998年用随便哪个价钱买进一股可口可乐，持有至2008年，他将获利24.88美元。在1998年，如果用每股市价88美元用于投资年利率为6%的公司债券，每年的利息收入是5.28美元，持有10年将进账52.8美元。收益24.88美元的股票，获利52.8美元的债券，明智的选择必然是后者！
1998年，巴菲特发现当时的可口可乐的股价高得离谱，应该选择逃脱。他出脱可口可乐的部分持股，但他并非以当时盈余的62倍出售，而是将近市场价值的3倍，以盈余的167倍卖出。这不能不说是巴菲特的明智之举。